民族證券2011年投資策略報告會于2010年12月16日在北京威斯汀酒店舉行，新浪財經(jīng)全程直播報道。

　　報告會上，機械工業(yè)聯(lián)合會副會長蔡惟慈做主題演講，他認(rèn)為中國機械工業(yè)前途光明。

　　以下為發(fā)言實錄：

　　蔡惟慈：很高興參加這么一個報告會，作為我們證券公司舉辦的這種會我的發(fā)言，事先聲明，我對股票和證券市場一竅不通，跟我聯(lián)系的人說你不要講股票和證券你講你的行業(yè)，對于這個我還有發(fā)言權(quán)，因為我是機械行業(yè)的老兵。

　　我的標(biāo)題叫“前途光明的中國機械工業(yè)”，等于說明了我對機械工業(yè)的看法。我想給大家介紹三方面的情況：

　　第一，中國機械工業(yè)正處于高速發(fā)展期。從哪看出？從十一中國機械工業(yè)的年均增長速度是20%以上，我們大家必須了解中國機械工業(yè)在工業(yè)當(dāng)中的比重占到了 20%，因此機械工業(yè)的走勢對于我們國家工業(yè)經(jīng)濟的走勢是舉足輕重的。十一五前四年年均增長25%以上，也就是說增長速度與十五相比不但沒有下降，反而繼續(xù)上升。今年1—11月，工業(yè)總產(chǎn)值增長了33.76%，工業(yè)增加值增加了21.40%，這是什么概念？21.40%就是比全國工業(yè)平均水平要5點幾個百分點，是工業(yè)部門當(dāng)中增長速度最高的。1—8月的利潤同比增長63.59%，可以看出來，大大快于同期工業(yè)總產(chǎn)值的增長速度，出口創(chuàng)匯增長33%。

　　現(xiàn)在中國機械工業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)、從業(yè)人員、銷售收入、利潤、增產(chǎn)等總量規(guī)模大體已占到全國工業(yè)的15%—20%，工業(yè)增加值占全國GDP的8%左右。我們國家的機械工業(yè)在全世界同行當(dāng)中的規(guī)模居于世界的現(xiàn)在從數(shù)據(jù)來講是第一名，但是我總是講前三名，留一定的余地，因為考慮到各個國家的統(tǒng)計口徑不一致，留有一定余地好。

　　中國機械工業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模在迅速擴大之中，05年的時候全國固定資產(chǎn)原值只有14480億，去年就達(dá)到了31713億，今年1—10月新增投資已經(jīng)有 14961億，就是說十一五的前四年機械工業(yè)的固定資產(chǎn)原值翻了一番還多，如果不考慮物價因素，2010年所完成的固定資產(chǎn)投資將超過2005年當(dāng)時的全行業(yè)固定資產(chǎn)原值。我想這樣一些概念對于我們了解行業(yè)是很有幫助的。

　　為什么能夠這么快速的發(fā)展？我點個題，主要原因四點：第點，工業(yè)化高速成長期需求拉動增長。第二，加速裝備制造業(yè)振興政策驅(qū)動發(fā)展。第三，改革激發(fā)活力。第四，對外開放的政策為我們的成長提供了一個國際市長的制成。我們差不多將近十年來對外出口一直是高速增長。

　　第二，向大家匯報一下關(guān)于2010年，我想?yún)⒓訒�議的很多都想知道明年。首先一個觀點，明年機械工業(yè)有望實現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，目前發(fā)展是很好的，今年的11 月份已經(jīng)過去的這個月產(chǎn)值達(dá)到了1.35億元，總體而言，現(xiàn)在有一個很好的勢頭。同時，目前宏觀經(jīng)濟環(huán)境是有利于明年我們行業(yè)實現(xiàn)平穩(wěn)較快的增長。再一個，我們現(xiàn)在主要企業(yè)根據(jù)抽樣調(diào)查，定單相當(dāng)好，大體比去年同時增長30%左右。確實機械行業(yè)現(xiàn)在應(yīng)對市場變化內(nèi)在的動力和活力大力增強，因此機械行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展的穩(wěn)定性是比較強的，和計劃經(jīng)濟時代形成了一個截然相反的對照。再一個，明年作為十二五的第一年，我們習(xí)慣每年的五年計劃各個地方都要開一個好頭，我想這么一種主觀的努力會對明年有一個利好。同時，在十二五期間加快培育發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，里面機械工業(yè)占了兩個，一個是高度裝備制造業(yè)一個是新能源汽車，這個影響不能小看。再有，國際市場總體在復(fù)蘇，我不同意剛才講所謂要出現(xiàn)大反彈，應(yīng)該說總的趨勢現(xiàn)在是在復(fù)蘇，但是復(fù)蘇并沒有到所謂的強勁，恐怕不能那么形容。

　　第二個觀點，明年的機械工業(yè)增長速度將比今年下降。由于有以下的困難明年增速將會下降。第一，現(xiàn)在的投資增幅是下行的，投資對于機械產(chǎn)品的需求恐怕不能太樂觀。從國家來講，今年固定資產(chǎn)投資逐月走勢也是往下走的，全年增長20%左右，但是明年的計劃恐怕比今年要下降比較多，實際可能不一定像計劃下降那么多，但是明年實際固定資產(chǎn)投資肯定比今年增長幅度要往下走。第二，現(xiàn)在人民幣的匯率是看漲的，人民幣匯率看漲對機械工業(yè)帶來兩方面的影響，一個是，我們出口的競爭力受到削弱，競爭力減弱之后我們開拓國際市場、擴大出口有困難。再一個，由于人民幣值錢了，因此進口的積極性被調(diào)動起來，這樣就會抑制國內(nèi)機械工業(yè)的發(fā)展。第三，作為機械工業(yè)當(dāng)中權(quán)重最大的汽車制造業(yè)，目前面臨著今年的需求提前釋放，很多擔(dān)心明年政策有變化，把明年的購車提到今年來實現(xiàn)，同時今年購置稅優(yōu)惠百分點的政策明年也會取消，這些都會對于明年汽車的產(chǎn)銷帶來一定的影響。第四，全球經(jīng)濟增長正在進入新的不確定階段，盡管在復(fù)蘇，但是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的動力不強，同時存在著很大的不確定性，美國、日本實現(xiàn)新一輪的財政刺激計劃、實現(xiàn)所謂的量化寬松的貨幣政策，熱錢涌動，世界經(jīng)濟發(fā)展的風(fēng)險在增大。第五，我們國家的貨幣政策國家已經(jīng)明確，由適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)健，說白了就是在收緊，因此金融環(huán)境對明年經(jīng)濟升溫恐怕是不利的。

　　同時，就機械工業(yè)自身來講，明年經(jīng)濟增長也面臨著一定的困難，困難之一就是今年的基數(shù)太高，利潤1—8月增長60%幾，如此高的基數(shù)明年繼續(xù)增長談何容易。第二，今年增長幅度是逐月往下走的，這種關(guān)聯(lián)性會對明年的經(jīng)濟增長有不利影響。再一個，機械工業(yè)的成本明年是上升的趨勢，今年之所以機械工業(yè)的利潤那么好，主要原因之一就是我們的鋼材(4944,8.00,0.16%)機械工業(yè)成本的構(gòu)成部分價格處于低位，明年不可能再這么指望，最近以寶鋼為首已經(jīng)在上調(diào)主要鋼材品種的價格。nextpage

　　同時，一系列大宗商品的價格現(xiàn)在國際上美國、日本的寬松貨幣政策和財政政策刺激下在連續(xù)上揚，因此對于機械工業(yè)來講成本恐怕會重拾升勢。我們分析，目前機械工業(yè)的庫存是在逐月增加之中，盡管庫存的水平與我們的產(chǎn)銷增長幅度相比并不用大驚小怪，但是上升的走勢還是給我們帶來一定的警示。再有，我們現(xiàn)在的產(chǎn)品銷售率，今年下半年盡管仍然處于比較好的水平上，但是逐月的銷售率與往年政策情況下下半年是逐月走高的走勢正好是相反的，我想這一點也是在先導(dǎo)型的項目上提示機械工業(yè)盡管形勢好但實際上已經(jīng)開始降溫。再有，機械工業(yè)經(jīng)過這幾年的發(fā)展，和大力度的固定資產(chǎn)投資，可以說基本上除了不會做和做不好的幾個產(chǎn)品，絕大部分產(chǎn)品都面臨著產(chǎn)能嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面，這種產(chǎn)能嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面會對于明年的惡性競爭帶來很大的影響，明年我們行業(yè)的利潤率恐怕難以保持今年這么一個高水平。再有，現(xiàn)在行業(yè)里面關(guān)注到，新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的增長速度已經(jīng)在逐月的放緩，本來我們是大大快于同期工業(yè)總產(chǎn)值的增長速度，現(xiàn)在只是高了0.88個百分點，年初的時候曾經(jīng)高四五個、五六個百分點。

　　這樣的情況都說明，一個，對明年的機械工業(yè)增長情況要有信心，在行業(yè)指導(dǎo)下，我們預(yù)計明年的機械工業(yè)將會由較快發(fā)展向平穩(wěn)回歸。要量化的估計一下，我預(yù)測明年我們的產(chǎn)銷增長大概回落到15%左右，其實15%左右的增長速度也就算是不錯的一個增長速度，只不過這幾年我們習(xí)慣了20%以上、30%以上的增長速度，好象覺得15%就低了，在世界各國來說如果能保持15%的增長速度是令人羨慕的。

　　利潤增長速度，我這里預(yù)測的是可能低于產(chǎn)銷增幅，基礎(chǔ)是建立在實際的產(chǎn)銷增幅可能高于的15%，利潤增幅15%我想可能比較接近實際。但是明年的一季度不排除我們相關(guān)主要經(jīng)濟指標(biāo)的增長幅度會再現(xiàn)低點，因為今年一季度的基數(shù)比較高，而明年的一季度承接今年逐月下滑趨勢之后的一個情況。

　　第三，對于幾個主要的行業(yè)做一個預(yù)測。明年我認(rèn)為汽車、工程機械、機床、內(nèi)燃機這樣一些在今年實現(xiàn)了超強增長的行業(yè)，由于今年的基數(shù)已經(jīng)很高，預(yù)計明年這些行業(yè)的增長速度不可能達(dá)到今年的水平。但是我們也要看到，相關(guān)的市場還沒有飽和，需求客觀的存在，像工程機械，一會兒我們會有嘉賓講，因此產(chǎn)銷量仍然還在今年比較高的基礎(chǔ)之上繼續(xù)增長，但是增長速度會明顯回落，回落到什么樣的程度？我預(yù)計明年這些行業(yè)的產(chǎn)值和銷售收入的增長大概在10%左右或者以上。

　　冶金設(shè)備明年增長仍然較緩。輸變電設(shè)備、水電設(shè)備等行業(yè)有望逐漸走出今年的低迷行情，恢復(fù)日漸上行的態(tài)勢。農(nóng)機、儀器儀表、文化辦公設(shè)備、石化通用設(shè)備、重型礦山機械、基礎(chǔ)件、食品包裝機械等行業(yè)會有較好的增長速度。剛才黨校的同志說文化辦公設(shè)備發(fā)展速度很高，我提醒大家注意，雖然發(fā)展速度很高但是以外資主導(dǎo)的行業(yè)利潤率很低，利潤轉(zhuǎn)移了。我們所高新技術(shù)，實際上是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的低成本、低附加值環(huán)節(jié)，別看我們30%幾，光看數(shù)字沒用。

　　第三，十二五機械工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的取向。這是帶有長遠(yuǎn)的，我想對我們有關(guān)金融行業(yè)、證券行業(yè)的同志可能看到我們這個行業(yè)總體的發(fā)展方向恐怕有一定的參考意義。介紹兩方面的情況，一個是，培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的影響�，F(xiàn)在國家十二五期間要明確培育七個戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，就是節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料、新能源汽車，這七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都需要相應(yīng)裝備的支撐，因此對裝備制造業(yè)都是拉動我們利好的信息。尤其是七大振興產(chǎn)業(yè)當(dāng)中有高端裝備制造業(yè)和新能源汽車本身就是我們裝備制造業(yè)的主要組成部分，因此我們大家看到，國家決定培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對于機械工業(yè)在十二五的發(fā)展乃至于今后相當(dāng)長時間的發(fā)展都是最大的利好，對這個行業(yè)要有信心。過去十年我們走過了一條遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出工業(yè)平均增加速度的業(yè)績，今后仍然有希望走出這么一個業(yè)績。

　　高端裝備制造業(yè)和新能源汽車，將是機械工業(yè)未來若干年的主攻方向，將支撐今后機械工業(yè)的增長。中國機械工業(yè)的國際比較優(yōu)勢，我認(rèn)為仍然會在現(xiàn)有基礎(chǔ)上因為結(jié)合這樣的結(jié)構(gòu)調(diào)整的方針和繼續(xù)擴大。在中國巨大的國內(nèi)市場和日益增長的國際市場支撐下，中國機械工業(yè)在可預(yù)見得獎來仍然保持平穩(wěn)較快的發(fā)展，對于這點我個人有充分的信心�？赡茉鲩L速度到不了十五、十一五20%、30%的水平，但是保持相當(dāng)長一段時間的10%—15%的兩位數(shù)增長完全可以做到。

　　第二個，我給大家匯報一下機械工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的取向。用一句通俗的話來講，我們國家的機械工業(yè)當(dāng)中現(xiàn)在除了我們不會做的和我們做不好的，現(xiàn)在已經(jīng)很少能夠找到哪個產(chǎn)品不嚴(yán)重過剩，結(jié)構(gòu)調(diào)整的取向就是要抑制已經(jīng)嚴(yán)重過剩的一般產(chǎn)品的產(chǎn)能發(fā)展，而把各種資源集中到去積極發(fā)展我們現(xiàn)在不會做的或者還做不好的那些產(chǎn)品。所謂不會做的主要是些什么樣的東西？我想這兒舉幾個例子，比如說像我們的智能化的測試儀器和控制系統(tǒng)，也不能說都不會做，但是高端的確實不會做。再比如說高端數(shù)控機床和基礎(chǔ)制造裝備和部分新能源設(shè)備，這些東西現(xiàn)在也在做，但是嚴(yán)格意義上講，我們這種高檔的數(shù)控機床包括高檔數(shù)控機床配套的數(shù)控系統(tǒng)和功能部件，確實大多數(shù)還依靠進口。像大型抽水蓄能設(shè)備，現(xiàn)在還不能說已經(jīng)自主化。像百萬噸級的大型儀器裝置，像天然氣液化和管道輸送設(shè)備像大型農(nóng)業(yè)機械、大型印刷機械等等，這些高端產(chǎn)品還受制于人。比如新能源汽車?yán)锩娴年P(guān)鍵部件，真正高端的新能源汽車?yán)锩娴碾姵�、電機和電控，以及生產(chǎn)電池、電機和電控的生產(chǎn)設(shè)備，現(xiàn)在還不能說硬化。其他的新興產(chǎn)業(yè)所需裝備，比如現(xiàn)代化的節(jié)能環(huán)保裝備、集成電路專用生產(chǎn)設(shè)備等等，還有大量的東西不能做。

　　所謂做不好的，就是高檔的基礎(chǔ)件和關(guān)鍵零部件，基礎(chǔ)件和零部件是我們國家的汪洋大海，因而這塊我們生產(chǎn)能力很大，但是高端的我們做不好，比如說我只能化的低壓電器、高性能電力電子器件及變頻裝置，高檔液壓件、液力元件及液壓系統(tǒng)，高檔發(fā)動及其燃油噴射裝置等等，這些東西我們有企業(yè)生產(chǎn)，但是做不好，得不到用戶信任。

　　2010年，機械工業(yè)的進口大體在2400億美元，折合人民幣差不多就是1.6萬億元，進口的除掉一些由于管理不到位不該進口而進口的有那么一部分之外，應(yīng)該說大部分就是上面所講到的，我們現(xiàn)在不會做或者做不好的一些高端產(chǎn)品。如果說這些東西我們能夠做到立足于國內(nèi)的機械企業(yè)來生產(chǎn)，應(yīng)該說即使我們只考慮我們國內(nèi)市場的需求、不考慮出口也是一個很大的成長空間。

　　剛才黨校的同志講的一句話我非常同意，需求是最寶貴的資源，這是中國機械工業(yè)成長的一個條件，我想中國機械工業(yè)將來這一世界稀缺性資源的需求之下繼續(xù)走向燦爛的明天。