2009 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.24 億元,同比增長33.97%,營業(yè)利潤9848 萬元,同比增長142.43%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤9243 萬元,同比增長155.44%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.77 元。其中,第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.80 億元,同比增長52%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤5200 萬元,同比增長210.3%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.43 元。公司同時預(yù)計(jì),09 年歸屬母公司凈利潤較上年同比增長120%—150%。 數(shù)控龍門機(jī)床增勢迅猛,普通機(jī)床大幅下降。受益于國家高鐵建設(shè),報告期內(nèi),公司數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入3.43億元,同比增長86.56%,占營業(yè)收入比重為80.87%,同比提升22.8個百分點(diǎn),產(chǎn)值數(shù)控化率在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。而普通機(jī)床產(chǎn)品由于受國際金融危機(jī)影響,出現(xiàn)大幅度下降。報告期內(nèi),普通機(jī)床產(chǎn)品銷售4972.93萬元,同比下降56.22%,占營業(yè)收入比重為11.74%,同比下降24.19個百分點(diǎn)。 產(chǎn)品毛利率大幅增長。公司前三季度產(chǎn)品綜合毛利率為36.15%,同比提升11.24個百分點(diǎn)。毛利率得以大幅提升的原因主要是報告期內(nèi)公司數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品受益于內(nèi)需拉動,銷售出現(xiàn)大幅度增長,并且,隨著公司陸續(xù)承接大型機(jī)床訂單(主要是數(shù)控龍門機(jī)床產(chǎn)品比重增加),公司的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品平均經(jīng)營毛利率亦同比提升8.51個百分點(diǎn),為39.97%。普通機(jī)床產(chǎn)品平均毛利率13.76%,與同期基本持平。 增值稅返還款及政府科技專項(xiàng)補(bǔ)貼增加營業(yè)外收入。報告期內(nèi)公司營業(yè)外收入900.95萬元,同比提升333.42%。主要原因是公司收到2008年度增值稅退稅款482.34萬元以及政府相關(guān)科技專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼。 未來發(fā)展值得期待。公司在博格板數(shù)控磨床上具有壟斷性優(yōu)勢,并且公司擬通過公開增發(fā),進(jìn)行“數(shù)控大型機(jī)床技術(shù)改造項(xiàng)目”建設(shè),屆時將擴(kuò)大數(shù)控龍門式鏜銑床、數(shù)控落地銑鏜床兩大系列數(shù)控大型機(jī)床的產(chǎn)能并提升產(chǎn)品檔次,進(jìn)一步拓展產(chǎn)品下游市場,從而保障公司數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品能夠持續(xù)增長。 盈利預(yù)測和評級。我們預(yù)計(jì)公司2009、2010、2011年每股收益分別為1.04元、1.02元、1.14元,根據(jù)上個交易日收盤價31.80元計(jì)算,公司09年的動態(tài)市盈率為31倍,我們維持公司“增持”的投資評級。