機床業(yè)經(jīng)歷了2012、2013兩年的下滑,2014年前7月金切機床產(chǎn)量同比增長4.6%;金屬成形機床產(chǎn)量同比增長13.65%。國內(nèi)需求的好轉(zhuǎn)也表現(xiàn)在進口方面,2014年前7月數(shù)控機床進口量同比增長3.35%。不僅是產(chǎn)量的轉(zhuǎn)好,收入和利潤總額同比增速也均轉(zhuǎn)正。金切機床的收入和利潤總額前7月同比分別增長7.99%、12.22%,成形機床的收入和利潤總額前7月同比分別增長13.73%、13.25%。行業(yè)前7月的數(shù)據(jù)意味著經(jīng)歷行業(yè)下行之后,復(fù)蘇已有星星之火。

制造業(yè)升級成為機床行業(yè)轉(zhuǎn)好的主要動力

數(shù)控機床符合制造業(yè)升級的需求,因而2003年以后數(shù)控金切機床在金切機床中的比例提升到了10%以上,且該比例逐年提升。2014年前7月,數(shù)控金切機床產(chǎn)量同比增速超過金切機床整體,占比也提升至30.18%,這是有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的新高。我們認為制造業(yè)升級的需求正好體現(xiàn)在數(shù)控機床的消費方面,這一進程已經(jīng)走在路上,將會對未來的機床行業(yè)結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生巨大的推動作用。

大部分機床上市公司業(yè)績難見好轉(zhuǎn)

目前的11家機床類上市公司中,剔除非經(jīng)常性影響因素和非主營業(yè)務(wù)因素,只有日發(fā)精機和亞威股份實現(xiàn)了收入和利潤的雙增長。其余公司,或是在收入或是在利潤方面都仍在下降。我們認為國有機床企業(yè)的歷史包袱和積弊、民營機床企業(yè)的研發(fā)不足和技術(shù)差距等等都讓這些公司難以在行業(yè)稍有好轉(zhuǎn)時有好的業(yè)績表現(xiàn)。

三線索尋找投資標的,推薦創(chuàng)新脫困的“沈陽機床”

我們認為在機床行業(yè)發(fā)展的當前狀況下,可以通過脫困、轉(zhuǎn)型、成長這三條線索來尋找投資標的。自主創(chuàng)新和資產(chǎn)并購都是脫困之舉,對外投資做產(chǎn)業(yè)延伸亦是成長之道,通過并購轉(zhuǎn)型進入機床行業(yè)的公司也應(yīng)給予關(guān)注。