重組洛陽(yáng)軸承：典型性多方博弈
發(fā)布日期:2022-12-22
| “一個(gè)世界500強(qiáng)企業(yè)，在洛陽(yáng)市轉(zhuǎn)了兩天，沒(méi)有作任何審計(jì)和深入的調(diào)查，就決定投資11億元，誰(shuí)相信呢？連洛陽(yáng)市政府都不相信。洛陽(yáng)市的做法就是造造勢(shì)，然后給我們壓力，讓我們?cè)俣嗄眯╁X。”昨日，河南省永城煤電集團(tuán)有限公司（下稱“永煤”）工會(huì)主席、負(fù)責(zé)對(duì)外并購(gòu)事務(wù)的陳德帥在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示。7月12日，本報(bào)曾就洛陽(yáng)軸承集團(tuán)公司(下稱“洛軸”)與德國(guó)舍夫勒公司并購(gòu)一事做過(guò)報(bào)道，洛陽(yáng)市國(guó)資委方面當(dāng)時(shí)表示，并購(gòu)可以解決洛軸的債務(wù)問(wèn)題。雙方觀點(diǎn)針尖對(duì)麥芒�！坝腥毕荨钡腖YC公司2004年12月，在破產(chǎn)邊緣掙扎的洛軸，用80％優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)新成立LYC公司（其余為洛軸保留），永煤在新公司中注資2.5億元，掌握67.5%的股份，并派出十幾人的管理團(tuán)隊(duì)。運(yùn)轉(zhuǎn)一年，LYC公司成績(jī)斐然，給洛軸帶來(lái)了重生的信心。然而，今年5月下旬風(fēng)云突變。洛軸和洛陽(yáng)市有關(guān)政府部門撇開(kāi)LYC公司，開(kāi)始與德國(guó)舍弗勒公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，欲組建新公司，永煤于尷尬之中進(jìn)退維谷……“LYC公司有與生俱來(lái)的缺陷，有兩個(gè)東家——永煤和洛軸。你說(shuō)這兩家誰(shuí)聽(tīng)誰(shuí)的呢？”7月12日，河南省國(guó)資委一位內(nèi)部人士告訴記者。按照成立LYC公司的合資合同約定，LYC公司的資產(chǎn)來(lái)自永煤和洛軸、LYC公司必須用現(xiàn)金購(gòu)買洛軸下屬鐵軸公司等四單位的股權(quán)資產(chǎn)、LYC公司承擔(dān)等額債務(wù)而承接的洛軸資產(chǎn)三部分構(gòu)成。而合資并購(gòu)后資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)60%。2005年6月9日，河南省國(guó)資委呈送給河南省委、省政府主要領(lǐng)導(dǎo)的《關(guān)于促進(jìn)洛軸改革發(fā)展有關(guān)問(wèn)題的調(diào)研報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示：“2004年12月，永煤出資的2.5億元人民幣到賬后，卻發(fā)現(xiàn)洛軸出資的1.5億元固定資產(chǎn)中，有2100多萬(wàn)元房屋資產(chǎn)已經(jīng)抵押給了國(guó)家進(jìn)出口銀行，無(wú)法辦理過(guò)戶登記。拖至2005年11月份，洛軸通過(guò)用熱處理機(jī)器資產(chǎn)置換，才把出資實(shí)物資產(chǎn)合法手續(xù)辦好，實(shí)現(xiàn)出資到位�！薄霸贚YC公司收購(gòu)洛軸鍛造廠、工模具公司、鐵路軸承公司、東升軸承公司4家子公司股權(quán)問(wèn)題上，也很曲折�！鼻笆龊幽鲜�(guó)資委人士稱。《報(bào)告》還稱：“洛軸承諾上述4家子公司的股權(quán)未設(shè)置任何質(zhì)押、擔(dān)保等任何形式的第三人權(quán)益或限制性文件，目前及將來(lái)均無(wú)任何爭(zhēng)議。但在股權(quán)轉(zhuǎn)移中，卻發(fā)現(xiàn)鐵路軸承公司和東升軸承公司的滾軸承生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)抵押給了洛陽(yáng)銅加工集團(tuán)有限責(zé)任公司，涉及評(píng)估值5147萬(wàn)元；工模具公司的房產(chǎn)也涉及抵押；一些國(guó)家明令強(qiáng)制報(bào)廢的設(shè)備等不良資產(chǎn)和壞賬也列入了收購(gòu)股權(quán)資產(chǎn)范圍。在洛軸股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在法律障礙，無(wú)法進(jìn)行移交的情況下，LYC公司仍先行向洛軸支付了2.1億元購(gòu)股款�！薄奥遢S面對(duì)巨額債務(wù)（銀行債務(wù)和對(duì)外擔(dān)保及經(jīng)營(yíng)性債務(wù)約25億元），至今沒(méi)有與所有債權(quán)人就債務(wù)問(wèn)題達(dá)成合法協(xié)議，拿不出資產(chǎn)配負(fù)債方案，所以致使債務(wù)訴訟案件接連不斷，LYC公司以承債務(wù)方式獲得的資產(chǎn)也無(wú)法移交。目前，中國(guó)建設(shè)銀行等債權(quán)人已運(yùn)用訴訟手段，法院查封了洛軸的資產(chǎn)，使資產(chǎn)移交徹底中斷�！薄奥遢S約定的資產(chǎn)無(wú)法移交，也就是說(shuō)現(xiàn)在LYC公司在使用著不屬于自己的設(shè)備和廠房生產(chǎn)，這看起來(lái)可笑，但卻是事實(shí)�！痹撊耸糠Q。至于具體的經(jīng)營(yíng)管理方面，也存在諸多問(wèn)題�！氨热缯f(shuō)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，”洛軸一位不愿透露姓名的退休干部告訴記者，“LYC公司形式上是吸收了洛軸80%的有效資產(chǎn)進(jìn)入新公司，集團(tuán)的其他公司還保留著一定的軸承生產(chǎn)能力，剩余人員還是有生存壓力的啊，他們兼并了山東文登軸承廠，在洛南新開(kāi)發(fā)區(qū)重建了特大型軸承生產(chǎn)線，擴(kuò)大生產(chǎn)與LYC公司相同的產(chǎn)品。還有，周邊的小軸承廠只要交錢，就可貼牌生產(chǎn)。”《報(bào)告》對(duì)此問(wèn)題也作了說(shuō)明：“（洛軸）重新組建了17個(gè)由個(gè)人控股的銷售分公司，在各地與LYC公司打起了價(jià)格戰(zhàn)，洛軸公司一名副總，控股一軸承公司，也在利用LYC品牌進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。由于在市場(chǎng)上相互壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，洛軸和LYC公司都遭受了重大經(jīng)濟(jì)損失，LYC品牌也受到了損害�！秷�(bào)告》還顯示：永煤和洛軸在LYC公司技術(shù)改造的資金投入、內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易等方面也存在分歧，至今未見(jiàn)解決。省屬企業(yè)角力市屬企業(yè)“LYC公司的種種問(wèn)題，為洛軸重組設(shè)下了變數(shù)�！鄙鲜龊幽鲜�(guó)資委人士說(shuō)，“永煤是省屬企業(yè)，省政府是出資人；洛軸是市屬企業(yè)（原屬于省屬企業(yè)），洛陽(yáng)市政府是出資人，但洛軸的領(lǐng)導(dǎo)班子由省里管理。LYC公司則由永煤和洛軸共同出資。這種復(fù)雜的出資人關(guān)系使多個(gè)部門插手解決洛軸重組相關(guān)問(wèn)題，但無(wú)一部門能統(tǒng)領(lǐng)全局、協(xié)調(diào)各方、善始善終。這也是洛軸重組中一些深層次問(wèn)題得不到及時(shí)解決的重要原因�！边@番話同樣可以幫助我們理解目前洛陽(yáng)市政府、洛軸和永煤的基于自身利益出發(fā)，所發(fā)出的種種“聲音”。記者通過(guò)內(nèi)部途徑獲悉了永煤和洛陽(yáng)市政府對(duì)洛軸命運(yùn)的不同設(shè)計(jì)：永煤在日前呈送給河南省國(guó)資委的重組方案中指出：“由LYC公司對(duì)洛軸剩余的軸承主業(yè)采用收購(gòu)、托管、租賃等方式進(jìn)行一體化整合；然后積極引入戰(zhàn)略合作伙伴；與已訴訟并查封資產(chǎn)的銀行進(jìn)行協(xié)商，主動(dòng)承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)，使法院解封資產(chǎn)，化解債務(wù)危機(jī)�！倍尻�(yáng)市政府提出的方案是，“洛軸實(shí)施破產(chǎn)，再新設(shè)公司接收破產(chǎn)后的資產(chǎn)和全部職工。以新設(shè)公司為主體，引入外資德國(guó)舍弗勒集團(tuán)開(kāi)展合作。永煤在LYC公司的注資等待與外資合作項(xiàng)目簽訂后，一次性退還或分步退還�！闭谶M(jìn)行合作洽談的有德國(guó)舍弗勒集團(tuán)、美國(guó)鐵木肯公司、中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)公司等。其中，洛陽(yáng)市政府已和德國(guó)舍弗勒集團(tuán)簽訂了初步的合作框架協(xié)議。在洛軸內(nèi)部，同樣也產(chǎn)生了意見(jiàn)的分歧，“一部分人希望洛軸破產(chǎn)，但是更多的人則要求保住洛軸，希望實(shí)現(xiàn)洛軸對(duì)LYC公司的控股，然后用洛軸和LYC公司的全部資產(chǎn)（包括永煤投入到LYC公司的資本金）承擔(dān)起原洛軸的全部?jī)?nèi)外債務(wù)，逐步解決債務(wù)危機(jī)�！鄙鲜龊幽鲜�(guó)資委人士繼續(xù)說(shuō)，“但是洛陽(yáng)市政府控制的企業(yè)，洛軸自己的聲音并不大。”原洛陽(yáng)市國(guó)資委副主任、洛陽(yáng)市證券管理辦公室主任張耀民的看法表達(dá)了洛陽(yáng)市政府的心聲：“當(dāng)時(shí)和永煤談判的時(shí)候，洛陽(yáng)也是有代價(jià)的：LYC公司只承擔(dān)洛軸1/3的職工（6000人左右），卻集中了80%的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剩下的大量職工交給了洛陽(yáng)市政府；洛陽(yáng)市還付出了自己最優(yōu)質(zhì)的礦資源——鉬礦產(chǎn)業(yè)，否則LYC公司也許根本不可能誕生。”據(jù)悉，2005年4月，永煤獲得位于欒川縣南泥湖鉬礦區(qū)的開(kāi)采權(quán)，該礦設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力2萬(wàn)噸（目前市場(chǎng)價(jià)為每噸40萬(wàn)元）。這一收入是非常可觀的�！暗聡�(guó)舍弗勒開(kāi)價(jià)要收購(gòu)洛軸資產(chǎn)時(shí)，永煤不懂軸承行業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，也許后悔當(dāng)初沒(méi)有及時(shí)妥協(xié)，從而錯(cuò)失了低價(jià)收購(gòu)的良機(jī)。永煤習(xí)慣于資源行業(yè)的高回報(bào)，機(jī)械加工業(yè)的投資回報(bào)率對(duì)它不會(huì)有大的吸引力�！睆堃窭^續(xù)說(shuō)，“為什么國(guó)有資產(chǎn)就應(yīng)該死挺、死耗，不能在它還有一些價(jià)值的時(shí)候，最大限度地盤(pán)活呢？”“即使這個(gè)并購(gòu)是真的，德國(guó)人會(huì)相信嗎？LYC公司一大半兒是我們的，沒(méi)有我們的同意，德國(guó)人能買下來(lái)嗎？這是一個(gè)常識(shí)問(wèn)題��！”陳德帥說(shuō)：“即使這個(gè)并購(gòu)協(xié)議是真的，那么，拿下洛軸之后，德國(guó)人不可能在洛軸現(xiàn)廠址改造設(shè)備，投入技術(shù)，也未必使用LYC品牌，它會(huì)愿意要你洛軸這些陳舊的機(jī)器設(shè)備嗎？他們的意圖是很明顯的：毀了LYC的品牌，然后，市場(chǎng)資源自然就會(huì)流到手里。當(dāng)年舍夫勒公司并購(gòu)西北軸承就是個(gè)先例�，F(xiàn)在西北軸承的牌子毀了，而中國(guó)15%的鐵路軸承市場(chǎng)份額被舍弗勒拿下了，目前洛軸占有20%鐵路軸承市場(chǎng)也會(huì)被他們拿下�！薄吧岣ダ展緶�(zhǔn)備在洛南新區(qū)買下600畝地建的新廠打算不就是明證嗎？”相關(guān)報(bào)道洛軸可能9月份進(jìn)入破產(chǎn)程序河南省國(guó)資委的《報(bào)告》指出，“目前，洛軸的銀行借款本息已達(dá)15.43億元，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債5.3億元，欠職工各種款項(xiàng)1.83億元，債務(wù)合計(jì)22.56億元。如果加上分流安置職工等必須支出的費(fèi)用約3億元，共外欠25億元左右。而洛軸實(shí)際的總資產(chǎn)不超過(guò)10億元�！遢S嚴(yán)重資不抵債已是事實(shí)�！薄半m然LYC公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)很好，2005年已實(shí)現(xiàn)盈利3744萬(wàn)元，可分配的凈利潤(rùn)1756萬(wàn)元。即便是LYC公司的可分配凈利潤(rùn)達(dá)到5000萬(wàn)元的水平，洛軸按37.5%股權(quán)分配，只能得到1875萬(wàn)元。2005年,洛軸實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.2億元。即便是營(yíng)業(yè)收入達(dá)到5億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率按10%計(jì)算，才有5000萬(wàn)元的業(yè)務(wù)利潤(rùn)。減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用后，加上從LYC公司分得的1875萬(wàn)元股利，而這個(gè)綜合也不足以支付每年7000多萬(wàn)元的銀行利息，銀行起訴追債或早或晚必然發(fā)生。所以，洛軸僅靠自己的努力，是無(wú)法從困境中解脫出來(lái)的。”《報(bào)告》提供給河南省委、省政府領(lǐng)導(dǎo)兩種解決方案：一是將洛軸“有載體的破產(chǎn)”。具體指永煤作為載體，洛軸通過(guò)租賃、購(gòu)買、合作等形式進(jìn)入永煤，在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行下，實(shí)施洛軸破產(chǎn)。破產(chǎn)后，再由永煤承接洛軸的債務(wù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組�！秷�(bào)告》指出，2005年年初國(guó)務(wù)院已通過(guò)了國(guó)資委關(guān)于國(guó)有企業(yè)關(guān)閉破產(chǎn)的4年規(guī)劃，2008年底之后，國(guó)有企業(yè)只能走依法破產(chǎn)之路，破產(chǎn)時(shí)將不再享受職工安置、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置、銀行呆壞賬核銷等方面的“有載體的破產(chǎn)”特殊政策。二是洛陽(yáng)市政府主導(dǎo)下的外資收購(gòu)�！耙宰鳛槌鲑Y人的洛陽(yáng)市政府為主導(dǎo)，積極尋找戰(zhàn)略投資合作伙伴，采用購(gòu)買洛軸資產(chǎn)的方式，與LYC公司合為一體，進(jìn)行二次資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化。利用出讓資產(chǎn)款清償各種債務(wù)、安置職工，解除債務(wù)負(fù)擔(dān)。永煤既可留在新的合資企業(yè)中，作為股東參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；也可抽回投資，由它方獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。目前，洛陽(yáng)市政府利用此種方式與德國(guó)舍弗勒集團(tuán)進(jìn)行的合資談判正在進(jìn)行中。”看來(lái)，《報(bào)告》在努力“兼顧”了洛陽(yáng)市和永煤的不同利益，《報(bào)告》還是把最終的決定權(quán)留給了河南省相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)。前述河南省國(guó)資委人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，以最近得到的信息看，2006年9月，洛軸很可能進(jìn)入破產(chǎn)程序。||||||關(guān)鍵詞：中國(guó)泵閥網(wǎng)|||上一篇：|||下一篇：|||相關(guān)鏈接
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