摘要：

　　1、預(yù)計(jì)到2010年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量將超過(guò)國(guó)家規(guī)劃的800萬(wàn)千瓦(原規(guī)劃為500萬(wàn)千瓦)，達(dá)到1000-1200萬(wàn)千瓦(更樂(lè)觀的預(yù)測(cè)為2000萬(wàn)千瓦)，2006-2010年年均增長(zhǎng)率有望超過(guò)45%。

　　2、國(guó)產(chǎn)(民族品牌)風(fēng)電設(shè)備份額有望穩(wěn)步提高。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年間，國(guó)產(chǎn)設(shè)備的新增裝機(jī)容量年增長(zhǎng)速度為60-70%左右。估算2006年國(guó)產(chǎn)風(fēng)電設(shè)備的總產(chǎn)值約30億元，銷售額約24億元；2008年銷售額有望達(dá)到60億元以上。目前，國(guó)產(chǎn)(民族品牌)風(fēng)電整機(jī)廠家約有20余家。

　　3、隨著國(guó)內(nèi)新進(jìn)入廠商(內(nèi)資、外資)的陸續(xù)量產(chǎn)，風(fēng)電整機(jī)設(shè)備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，預(yù)計(jì)2008年以后銷售利潤(rùn)率下滑。目前在手訂單情況較好的廠商有：新疆金風(fēng)、大連華銳、東方汽輪機(jī)廠、浙江運(yùn)達(dá)等。金風(fēng)、華銳是行業(yè)領(lǐng)頭羊。華銳、金風(fēng)在手合同總裝機(jī)容量大約150萬(wàn)千瓦上下。東方汽輪機(jī)廠在手合同達(dá)到60萬(wàn)千瓦，運(yùn)達(dá)的合同約為25-30萬(wàn)千瓦。但大多數(shù)國(guó)內(nèi)廠家在手合同不超過(guò)3-5萬(wàn)千瓦，風(fēng)電場(chǎng)客戶數(shù)量不超過(guò)2個(gè)。預(yù)計(jì)2007年、2008年，國(guó)產(chǎn)(民族品牌)風(fēng)機(jī)設(shè)備市場(chǎng)份額中，會(huì)有70-80%左右屬于前四強(qiáng)(新疆金風(fēng)、華銳、東方汽輪機(jī)廠等)；大多數(shù)國(guó)內(nèi)廠家的份額不超過(guò)1-2%。

　　4、多數(shù)零部件可以在國(guó)內(nèi)配套，少數(shù)還有進(jìn)口。預(yù)計(jì)未來(lái)供應(yīng)商數(shù)量會(huì)迅速增多。齒輪箱、發(fā)電機(jī)、葉片等零部件未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)趨于激烈。我們相對(duì)更為看好葉片廠商。塔筒領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)門檻最低。

　　5、現(xiàn)階段上市公司從中受益較為有限。上市公司介入較晚，當(dāng)前的風(fēng)電設(shè)備(整機(jī)、零部件)規(guī)模較小，市占率不高，不必期望過(guò)高。若不考慮股價(jià)，僅從風(fēng)電產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力出發(fā)，我們相對(duì)比較看好湘電股份(16.92,-1.32,-7.24%)、中材科技(24.92,-2.07,-7.67%)、天奇股份(12.89,0.18,1.42%)，然后才是華儀電氣、長(zhǎng)城電工(8.16,-0.03,-0.37%)、長(zhǎng)征電器(4.48,-0.08,-1.75%)。但它們都有一些不確定性，前景不甚明朗。若考慮到當(dāng)前的股價(jià)，我們認(rèn)為上述所有個(gè)股高漲的股價(jià)均已充分反映了風(fēng)電題材預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)較大，無(wú)法僅僅基于風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)的廣闊前景而給予“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。它們都還需要時(shí)間來(lái)證明自己能擠入風(fēng)電市場(chǎng)，成為領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)廠商。

　　一、概述

　　風(fēng)能是一種干凈的、儲(chǔ)量豐富、可再生的能源。風(fēng)能發(fā)電的主要形式有三種：一是獨(dú)立運(yùn)行；二是風(fēng)力發(fā)電與其他發(fā)電方式(如柴油機(jī)發(fā)電)相結(jié)合；三是風(fēng)力并網(wǎng)發(fā)電。由于并網(wǎng)發(fā)電的單機(jī)容量大、發(fā)展?jié)摿Υ�，故本文所指的風(fēng)電，未經(jīng)特別說(shuō)明，均指并網(wǎng)發(fā)電。

　　1、小型獨(dú)立風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)

　　小型獨(dú)立風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)一般不并網(wǎng)發(fā)電，只能獨(dú)立使用，單臺(tái)裝機(jī)容量約為100瓦-5千瓦，通常不超過(guò)10千瓦。它的構(gòu)成為：風(fēng)力發(fā)電機(jī)＋充電器＋數(shù)字逆變器。風(fēng)力發(fā)電機(jī)由機(jī)頭、轉(zhuǎn)體、尾翼、葉片組成。葉片用來(lái)接受風(fēng)力并通過(guò)機(jī)頭轉(zhuǎn)為電能；尾翼使葉片始終對(duì)著來(lái)風(fēng)的方向從而獲得最大的風(fēng)能；轉(zhuǎn)體能使機(jī)頭靈活地轉(zhuǎn)動(dòng)以實(shí)現(xiàn)尾翼調(diào)整方向的功能；機(jī)頭的轉(zhuǎn)子是永磁體，定子繞組切割磁力線產(chǎn)生電能。因風(fēng)量不穩(wěn)定，故小型風(fēng)力發(fā)電機(jī)輸出的是13～25V變化的交流電，須經(jīng)充電器整流，再對(duì)蓄電瓶充電，使風(fēng)力發(fā)電機(jī)產(chǎn)生的電能變成化學(xué)能。然后用有保護(hù)電路的逆變電源，把電瓶里的化學(xué)能轉(zhuǎn)變成交流220V市電，才能保證穩(wěn)定使用。

　　2、并網(wǎng)風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)

　　德國(guó)、丹麥、西班牙等國(guó)家的企業(yè)開(kāi)發(fā)建立了評(píng)估風(fēng)力資源的測(cè)量及計(jì)算機(jī)模擬系統(tǒng)，發(fā)展變槳距控制及失速控制的風(fēng)力機(jī)設(shè)計(jì)理論，采用新型風(fēng)力機(jī)葉片材料及葉片翼型，研制出變極、變滑差、變速恒頻及低速永磁等新型發(fā)電機(jī)，開(kāi)發(fā)了由微機(jī)控制的單臺(tái)及多臺(tái)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組成的機(jī)群的自動(dòng)控制技術(shù)，從而大大提高了風(fēng)力發(fā)電的效率及可靠性。在此基礎(chǔ)上，風(fēng)力發(fā)電機(jī)單機(jī)裝機(jī)容量可以達(dá)到600千瓦以上。不少國(guó)家建立了眾多的中型及大型風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)，并實(shí)現(xiàn)了與大電網(wǎng)的對(duì)接。

　　現(xiàn)代風(fēng)力發(fā)電機(jī)多為水平軸式。一部典型的現(xiàn)代水平軸式風(fēng)力發(fā)電機(jī)包括葉片、輪轂(與葉片合稱葉輪)、機(jī)艙罩、齒輪箱、發(fā)電機(jī)、塔架、基座、控制系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、偏航系統(tǒng)、液壓裝置等。其工作原理是：當(dāng)風(fēng)流過(guò)葉片時(shí)，由于空氣動(dòng)力的效應(yīng)帶動(dòng)葉輪轉(zhuǎn)動(dòng)，葉輪透過(guò)主軸連結(jié)齒輪箱，經(jīng)過(guò)齒輪箱(或增速機(jī))加速后帶動(dòng)發(fā)電機(jī)發(fā)電。目前也有廠商推出無(wú)齒輪箱式機(jī)組，可降低震動(dòng)、噪音，提高發(fā)電效率，但成本相對(duì)較高。

　　風(fēng)力發(fā)電機(jī)并不能將所有流經(jīng)的風(fēng)力能源轉(zhuǎn)換成電力，理論上最高轉(zhuǎn)換效率約為59%，實(shí)際上大多數(shù)的葉片轉(zhuǎn)換風(fēng)能效率約介于30-50%之間，經(jīng)過(guò)機(jī)電設(shè)備轉(zhuǎn)換成電能后的總輸出效率約為20-45%。一般市場(chǎng)上風(fēng)力發(fā)電機(jī)的啟動(dòng)風(fēng)速約為2.5-4米/秒，于風(fēng)速12-15米/秒時(shí)達(dá)到額定的輸出容量。當(dāng)風(fēng)速更高時(shí)，風(fēng)力發(fā)電機(jī)的控制機(jī)構(gòu)將電力輸出穩(wěn)定在額定容量左右，為避免過(guò)高的風(fēng)速損壞發(fā)電機(jī)，大多于風(fēng)速達(dá)20-25米/秒范圍內(nèi)停機(jī)。一般采用旋角節(jié)制或失速節(jié)制方式來(lái)調(diào)節(jié)葉片之氣動(dòng)性能及葉輪的輸出。依據(jù)目前的技術(shù)，3米/秒左右的風(fēng)速(微風(fēng)的程度)便可以進(jìn)行發(fā)電。但在進(jìn)行風(fēng)場(chǎng)評(píng)估時(shí)，通常要求離地10米高的年平均風(fēng)速達(dá)到5-5.5米/秒以上。

　　風(fēng)機(jī)葉片從風(fēng)的流動(dòng)獲得的能量與風(fēng)速的三次方成正比。風(fēng)速之外，葉輪直徑?jīng)Q定了可擷取風(fēng)能的多寡，約與葉輪直徑平方成正比。葉片的數(shù)量也會(huì)影響到風(fēng)機(jī)的輸出。一般來(lái)說(shuō)，2葉、3葉風(fēng)機(jī)效率較高，力矩較低，適用于發(fā)電。此外�，F(xiàn)代風(fēng)機(jī)的葉片多采用機(jī)翼的翼型。

　　近年來(lái)，風(fēng)電機(jī)組技術(shù)改進(jìn)的主要方向是降低制造成本、提高單機(jī)容量、提高風(fēng)能轉(zhuǎn)換效率、自動(dòng)控制等。主流風(fēng)電機(jī)組的單機(jī)容量為600-2000千瓦，容量越大，發(fā)電效率越高，技術(shù)難度越大。目前，國(guó)內(nèi)單機(jī)容量750-2000千瓦的機(jī)組最受歡迎。國(guó)外正在開(kāi)發(fā)、應(yīng)用的機(jī)組單機(jī)容量是3000-5000千瓦。2003年，德國(guó)Enercon公司安裝了第一臺(tái)4500千瓦的風(fēng)電機(jī)組樣機(jī)。

　　3、風(fēng)電的優(yōu)劣之處

　　風(fēng)電的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)、利用自然界的可再生能源，干凈無(wú)污染，無(wú)須燃料；(2)、運(yùn)行成本低，風(fēng)電機(jī)組的設(shè)計(jì)壽命約為20-25年，運(yùn)行和維護(hù)的費(fèi)用通常相當(dāng)于機(jī)組總成本的3%-5%；(3)、建設(shè)周期短，若不計(jì)測(cè)風(fēng)，快者一年左右可建成。它的主要不足有三：

　　(1)、選址時(shí)對(duì)自然環(huán)境(風(fēng)速)要求較高，光測(cè)風(fēng)階段就要?dú)v時(shí)一年以上；風(fēng)場(chǎng)占地面積通常在幾百畝到幾千畝，與火電相比，單位土地面積的發(fā)電出力相差較大(盡管風(fēng)機(jī)塔架周圍的土地仍可進(jìn)行其它利用)；風(fēng)力大的地區(qū)通常人口稀少，離電力負(fù)荷中心較遠(yuǎn)，對(duì)電網(wǎng)輸送要求較高；

　　(2)、出力不穩(wěn)定(取決于不可控的風(fēng)速)，利用小時(shí)數(shù)低(通常為2000小時(shí)/年左右)，通常認(rèn)為風(fēng)力發(fā)電量占電網(wǎng)總電量的比重不能過(guò)高(10-12%，也有人說(shuō)是20%)，否則會(huì)影響電網(wǎng)穩(wěn)定。

　　2003年德國(guó)曾經(jīng)因?yàn)轱L(fēng)電出力驟減導(dǎo)致電價(jià)上漲20%。有些人認(rèn)為，丹麥的經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)電能占到電網(wǎng)20%以上的發(fā)電量比重。其實(shí)不盡然。丹麥也有它的特殊情況。它的風(fēng)電夏季發(fā)電量?jī)H為冬季的一半，而夏季用電需求弱于冬季；夏季白天發(fā)電量較夜間大，白天用電需求正好也高于夜間；冬季夜間發(fā)電量最大，此時(shí)的用電需求正好也在高位。而在臺(tái)灣，夏天白天是全年用電高峰，此時(shí)風(fēng)電出力反而最低，僅及冬季的10%左右。我國(guó)大陸多數(shù)地區(qū)也是冬春季節(jié)風(fēng)速高，夏季風(fēng)速�。谎睾５貐^(qū)還經(jīng)常受到臺(tái)風(fēng)的侵?jǐn)_(臺(tái)風(fēng)風(fēng)速過(guò)大，不利于發(fā)電)。

　　(3)、一次性投資較火電大，上網(wǎng)電價(jià)高于火電、水電。目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電場(chǎng)的千瓦造價(jià)通常要8000-12000元，比西方還高，原因之一是進(jìn)口設(shè)備價(jià)格較貴。2002年，采用當(dāng)時(shí)先進(jìn)的風(fēng)電機(jī)組在最佳條件下，歐洲每千瓦裝機(jī)的投資成本為832歐元(現(xiàn)價(jià)折人民幣8428元)，每度電的成本為0.0388歐元(合人民幣不到0.4元/度，我國(guó)火電成本通常為0.15-0.25元/度左右)。隨著技術(shù)的進(jìn)步，風(fēng)電成本將會(huì)下降。有研究稱，預(yù)期風(fēng)電成本會(huì)從0.04歐元/度，下降至2010年的0.03歐分/度(假設(shè)裝機(jī)成本降至628歐元/千瓦)；到2020年，再降低至0.0234歐元/度(裝機(jī)成本為497歐元/千瓦)。屆時(shí)，風(fēng)力發(fā)電的成本已跟燃煤機(jī)組的成本相近。

　　二、全球風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

　　1、全球風(fēng)力發(fā)電

　　2003年以前的5年里，風(fēng)電成本下降約20%，是可再生能源技術(shù)中成本降低最快的技術(shù)之一。1997-2006年，全球風(fēng)電裝機(jī)容量年平均增長(zhǎng)率約為25%。至2006年底，全球風(fēng)電裝機(jī)容量約為7400萬(wàn)千瓦，其中歐洲最多，占比略高于50%。2006年全球風(fēng)電新增裝機(jī)1500萬(wàn)千瓦。目前，風(fēng)力發(fā)電量約占世界總電量的0.7%，預(yù)計(jì)到2020年風(fēng)力發(fā)電量比重可升至12%。

　　丹麥BTM咨詢公司2005年5月所做的市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告稱，全球2005年至2009年新安裝機(jī)組容量年平均增長(zhǎng)率為16.6%；亮點(diǎn)主要在于美國(guó)市場(chǎng)和亞洲主要市場(chǎng)的增長(zhǎng)；2009年之后預(yù)計(jì)2010-2014年的年增長(zhǎng)率為10.4%。

　　從全球范圍來(lái)看，風(fēng)力發(fā)電發(fā)展較好、較快的國(guó)家有德國(guó)、西班牙、美國(guó)、丹麥、印度等，它們同時(shí)也是風(fēng)電設(shè)備的制造大國(guó)。其中，德國(guó)裝機(jī)已超過(guò)1700萬(wàn)千瓦。2005年底我國(guó)居全球第七。

　　2、世界風(fēng)力發(fā)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)狀況

　　在風(fēng)電場(chǎng)造價(jià)構(gòu)成中，風(fēng)電機(jī)組造價(jià)通常占60-70%以上，國(guó)內(nèi)甚至有占85%以上的情況。德國(guó)的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電機(jī)組本身的成本占陸上風(fēng)電項(xiàng)目的65%，其余的成本是電氣系統(tǒng)設(shè)備、地價(jià)、基礎(chǔ)設(shè)備、輸電線路建設(shè)等。我們預(yù)計(jì)，2006年全球風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)總值超過(guò)70億美元。

　　全球風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)的集中度比較高，前四名廠商份額約為70-80%，請(qǐng)見(jiàn)表1。

　　并網(wǎng)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的下游是風(fēng)力發(fā)電，上游則是一些零部件，主要有葉片、齒輪箱、發(fā)電機(jī)、偏航系統(tǒng)、控制系統(tǒng)、塔筒等。風(fēng)機(jī)葉片的材料為玻璃纖維增強(qiáng)樹(shù)酯、碳纖維，其余部件的主要原材料為鋼材。

　　印度是發(fā)展中國(guó)家發(fā)展風(fēng)電的典范。2004年印度風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)298.5萬(wàn)千瓦，位居全球第五，而且建立了風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)，能生產(chǎn)70%的風(fēng)機(jī)零部件及1000千瓦以上級(jí)別的風(fēng)機(jī)整機(jī)，風(fēng)機(jī)及部件出口歐美。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)龐大、機(jī)械制造業(yè)較印度發(fā)達(dá)，預(yù)計(jì)我國(guó)也將步印度后塵。

　　三、我國(guó)風(fēng)力發(fā)電設(shè)備業(yè)現(xiàn)狀

　　1、我國(guó)風(fēng)力發(fā)電的潛力

　　中國(guó)陸地10米高度層實(shí)際可開(kāi)發(fā)的風(fēng)能儲(chǔ)量為2.53億千瓦，風(fēng)能資源豐富的地區(qū)主要集中在北部、西北和東北的草原、戈壁灘以及東部、東南部的沿海地帶和島嶼上�？紤]到近海風(fēng)能，總儲(chǔ)量應(yīng)該不止2.53億千瓦，合計(jì)可達(dá)10億千瓦。風(fēng)電項(xiàng)目通常要求年利用小時(shí)數(shù)高過(guò)2000小時(shí)，目前中國(guó)已經(jīng)建成的風(fēng)電場(chǎng)平均利用小時(shí)約2300小時(shí)，主要位于“三北”地區(qū)(西北、東北和華北)及東南沿海。我國(guó)并網(wǎng)風(fēng)電建設(shè)規(guī)模較大的省份為：新疆、內(nèi)蒙古、廣東、遼寧、浙江、江蘇、寧夏、甘肅、福建等。累計(jì)裝機(jī)前三名為新疆、內(nèi)蒙古、廣東。

　　中國(guó)風(fēng)電真正開(kāi)始有較大規(guī)模的發(fā)展是從1996年、1997年開(kāi)始的。截至2006年底，中國(guó)有80家風(fēng)電場(chǎng)，總裝機(jī)約230萬(wàn)千瓦(指已吊裝，不要求并網(wǎng)發(fā)電)，當(dāng)年新增約120來(lái)萬(wàn)千瓦，年度裝機(jī)增長(zhǎng)超過(guò)77%(以2005年底并網(wǎng)機(jī)組105.59萬(wàn)千瓦為基礎(chǔ)，居世界第七位)。另有統(tǒng)計(jì)稱，2006年當(dāng)年投運(yùn)風(fēng)電裝機(jī)(運(yùn)行發(fā)電)92萬(wàn)千瓦。

　　另?yè)?jù)中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2005年底中國(guó)(除臺(tái)灣省外)累計(jì)風(fēng)電機(jī)組有1864臺(tái)，裝機(jī)容量(指已吊裝，不要求并網(wǎng)發(fā)電)126.6萬(wàn)千瓦，裝機(jī)增長(zhǎng)率為65.6%，風(fēng)電場(chǎng)62個(gè)，分布在15個(gè)省。與2004年累計(jì)裝機(jī)76.4萬(wàn)kW相比，2005年累計(jì)裝機(jī)增長(zhǎng)率為65.6%。2005年風(fēng)電上網(wǎng)電量約15.3億千瓦時(shí)，平均利用小時(shí)數(shù)約為1500小時(shí)。

　　我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)占總裝機(jī)的比重不過(guò)0.39%左右。我國(guó)風(fēng)電發(fā)展較早的新疆地區(qū)，該比重也僅為2%左右。故，發(fā)展?jié)摿Ψ浅４�，長(zhǎng)遠(yuǎn)占比可提升至5-10%；但是，縱到2015年，預(yù)計(jì)該比例也會(huì)低于4%。國(guó)家發(fā)改委規(guī)劃，“十一五”期間擬建成30個(gè)10萬(wàn)千瓦級(jí)的風(fēng)電項(xiàng)目，在內(nèi)蒙、河北、江蘇、甘肅等地形成4個(gè)百萬(wàn)千瓦級(jí)的風(fēng)電場(chǎng)。按規(guī)劃，到2010年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量可達(dá)800萬(wàn)千瓦，但照目前各地區(qū)的建設(shè)勢(shì)頭，若政策面進(jìn)一步向好(風(fēng)電上網(wǎng)定價(jià)更為優(yōu)惠等)，最終結(jié)果可能達(dá)到或超過(guò)1000萬(wàn)千瓦，甚至超過(guò)1200萬(wàn)千瓦，目前已有業(yè)界專家樂(lè)觀預(yù)測(cè)至2000千瓦(取決于風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)及國(guó)家的審批政策，若政策放開(kāi)、電價(jià)優(yōu)惠，完全有可能)。除蒙、冀、蘇、甘之外，廣東、山東等風(fēng)力資源較為豐富的省份“十一五”規(guī)劃建設(shè)風(fēng)電規(guī)模也可達(dá)到100萬(wàn)千瓦左右。見(jiàn)圖1(圖中取保守預(yù)測(cè)值，假設(shè)到2010年總裝機(jī)約為1015萬(wàn)千瓦)。

　　2、相關(guān)政策

　　2003年以來(lái)，我國(guó)加快了風(fēng)電發(fā)展步伐。主要政策包括：(1)、電價(jià)市場(chǎng)化改革方案明確風(fēng)電不參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，電量由電網(wǎng)企業(yè)按政府定價(jià)或招標(biāo)價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買；(2)、增值稅減半等稅收優(yōu)惠；(3)、《可再生能源法》規(guī)定，國(guó)家建立可再生能源總量目標(biāo)制度，規(guī)劃出指標(biāo)，分解到各��；實(shí)行可再生能源配額制，明確電網(wǎng)、電源企業(yè)的責(zé)任和義務(wù)。《可再生能源法》的頒布和《京都議定書(shū)》的生效使中國(guó)風(fēng)電發(fā)展進(jìn)入了高速成長(zhǎng)期。

　　風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)方面，我國(guó)大力促成國(guó)產(chǎn)化。2005年7月，發(fā)改委《關(guān)于風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》中明確規(guī)定：風(fēng)電設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率要達(dá)到70%以上，不滿足設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率要求的風(fēng)電場(chǎng)不允許建設(shè)。

　　3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局：以外國(guó)品牌設(shè)備為主

　　我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)水平相對(duì)較為落后。國(guó)外主流風(fēng)電機(jī)組已達(dá)到兆瓦級(jí)，丹麥為2.0-3兆瓦，美國(guó)為1.5兆瓦，最高已有4.5兆瓦(合4500千瓦)。國(guó)內(nèi)目前本土能夠批量生產(chǎn)的最大風(fēng)電機(jī)組為1.5兆瓦，但主力機(jī)型是600千瓦、750千瓦、1.2兆瓦；國(guó)內(nèi)已投產(chǎn)的進(jìn)口風(fēng)電中，最大單機(jī)裝機(jī)容量為2.0兆瓦。

　　有統(tǒng)計(jì)稱，至2004年底的76.4萬(wàn)千瓦風(fēng)電總裝機(jī)容量中(累計(jì)存量)，82%是進(jìn)口設(shè)備；其中，丹麥NEG Micon公司一家的產(chǎn)品就占總裝機(jī)容量的30%。2005年，4家外資企業(yè)占領(lǐng)了國(guó)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組70.3%的市場(chǎng)份額；其中，西班牙Gamesa新增裝機(jī)容量達(dá)17.94萬(wàn)千瓦，占當(dāng)年我國(guó)新增裝機(jī)的36%；Gamesa市場(chǎng)份額為26%；GE Wind份額為18.7%。2006年，國(guó)產(chǎn)設(shè)備在當(dāng)年新增裝機(jī)容量的市占率計(jì)約為28%(2005年約為29.7%)。近期各大國(guó)外廠商已陸續(xù)來(lái)華設(shè)廠生產(chǎn)設(shè)備，未來(lái)“國(guó)產(chǎn)設(shè)備”這一詞應(yīng)改為“民族品牌”更為貼切。國(guó)家對(duì)風(fēng)電機(jī)組本地化率70%的要求，是引導(dǎo)外資來(lái)華設(shè)廠的原因之一。

　　早期，進(jìn)口設(shè)備比重高的原因主要是國(guó)內(nèi)沒(méi)有相關(guān)技術(shù)。近年來(lái)，進(jìn)口設(shè)備比重雖然略降、但還比較高的原因是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能不足、國(guó)產(chǎn)設(shè)備質(zhì)量相對(duì)較差、兆瓦級(jí)以上機(jī)組國(guó)內(nèi)剛開(kāi)始批量生產(chǎn)、尚缺成熟商用等。

　　中國(guó)風(fēng)力發(fā)電技術(shù)的研究始于20世紀(jì)70年代未80年代初，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)研制，小型風(fēng)力發(fā)電機(jī)(額定容量為100瓦-10千瓦)已實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化批量生產(chǎn)，并獲得了廣泛應(yīng)用，裝機(jī)容量全球第一。我國(guó)第一臺(tái)200千瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研制，始于1984年。當(dāng)時(shí)，由福建省承建，由水電部杭州機(jī)械設(shè)計(jì)研究所負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)。該機(jī)于1988年安裝在福建平譚島，總投資約150萬(wàn)元。由于種種技術(shù)問(wèn)題，直到1993年才通過(guò)國(guó)家技術(shù)鑒定。

　　國(guó)產(chǎn)并網(wǎng)風(fēng)電設(shè)備真正起步于20世紀(jì)90年代中后期，國(guó)家實(shí)施了“雙加”工程與“乘風(fēng)”計(jì)劃。1996年國(guó)家計(jì)委進(jìn)行“300kW、600kW級(jí)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組國(guó)內(nèi)總裝企業(yè)”詢標(biāo)，確定了中國(guó)航空工業(yè)總公司下屬的西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)公司(430廠)和洛陽(yáng)第一拖拉機(jī)集團(tuán)公司為中標(biāo)單位。西航集團(tuán)與德國(guó)Nordex公司、一拖集團(tuán)與西班牙美德(MADE)公司分別合資建立了大型風(fēng)力發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)廠，并生產(chǎn)出樣機(jī)。由浙江省機(jī)電設(shè)計(jì)研究所(浙江運(yùn)達(dá)的前身)承擔(dān)設(shè)計(jì)的200千瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)，于1995年安裝在浙江鶴頂山，總投資約280萬(wàn)元。除杭州外，南京高速齒輪廠等國(guó)內(nèi)廠家聯(lián)合試制了300千瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)，1998年安裝。

　　進(jìn)入21世紀(jì)后，國(guó)內(nèi)廠商實(shí)現(xiàn)了600-1200千瓦風(fēng)機(jī)的工業(yè)化生產(chǎn)。國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)成套技術(shù)主要由國(guó)外引進(jìn)，但目前大批量生產(chǎn)的仍是750千瓦的成熟機(jī)型，只有金風(fēng)科技、華銳科技(大連重工-起重集團(tuán))、東方汽輪機(jī)等少數(shù)企業(yè)成功開(kāi)發(fā)了1.2MW-1.5MW的樣機(jī)。目前，兆瓦級(jí)風(fēng)電機(jī)組(1000千瓦以上)國(guó)際主流機(jī)型多采用變速恒頻技術(shù)，發(fā)電機(jī)為雙饋感應(yīng)電機(jī)，我國(guó)廠商與之尚有差距。

　　此外，國(guó)產(chǎn)機(jī)組的差距還表現(xiàn)在：裝機(jī)容量較小、控制技術(shù)不夠先進(jìn)、部件壽命較短、設(shè)備實(shí)際運(yùn)用較少、產(chǎn)能較小等。

　　2005年4月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于組織實(shí)施可再生能源和新能源高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)的公告》，1500千瓦變速恒頻風(fēng)力發(fā)電機(jī)組和1200千瓦直接驅(qū)動(dòng)永磁式風(fēng)電機(jī)組的產(chǎn)業(yè)化列為專項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域。“十一五”期間，發(fā)改委稱，我國(guó)大力發(fā)展大型風(fēng)電機(jī)組的重點(diǎn)是：努力掌握大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組核心關(guān)鍵技術(shù)，包括總體設(shè)計(jì)、總裝技術(shù)及關(guān)鍵部件的設(shè)計(jì)制造技術(shù)等，整機(jī)技術(shù)路線將以目前歐洲國(guó)家流行的變槳變速的雙饋異步發(fā)電型、低速永磁同步發(fā)電型為主。具體研制開(kāi)發(fā)目標(biāo)和方向是：研制開(kāi)發(fā)符合依托工程張北風(fēng)電場(chǎng)氣候條件的2.5MW級(jí)變速變槳距風(fēng)力發(fā)電機(jī)組；國(guó)產(chǎn)化率達(dá)80%以上，葉片、電控與變流器、發(fā)電機(jī)、齒輪箱等關(guān)鍵零部件立足國(guó)內(nèi)研制開(kāi)發(fā)；滿足認(rèn)證機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)認(rèn)證；整機(jī)和關(guān)鍵零部件樣機(jī)性能達(dá)到同類產(chǎn)品國(guó)際先進(jìn)水平；形成有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和整機(jī)及關(guān)鍵部件的設(shè)計(jì)制造能力。

　　1999年，我國(guó)單位千瓦的風(fēng)電設(shè)備投資在12000元以上，主要原因就是進(jìn)口設(shè)備價(jià)格昂貴。進(jìn)入21世紀(jì)后，由于新疆金風(fēng)等國(guó)產(chǎn)廠商的進(jìn)入，這一數(shù)字曾經(jīng)下降到7000-8000元；后來(lái)因?yàn)閲?guó)內(nèi)風(fēng)電建設(shè)加速，供不應(yīng)求，價(jià)格反彈10-20%。目前一臺(tái)裝機(jī)容量850千瓦的進(jìn)口變槳變速風(fēng)力發(fā)電機(jī)組售價(jià)約為700-900萬(wàn)元；國(guó)產(chǎn)600千瓦風(fēng)機(jī)售價(jià)約為300-400萬(wàn)元左右，比進(jìn)口機(jī)組的千瓦造價(jià)便宜20-30%以上。據(jù)調(diào)查，我國(guó)國(guó)產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備的價(jià)格通常在0.4-0.7萬(wàn)元／千瓦。

　　四、國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)的主要廠家情況

　　1、國(guó)內(nèi)整機(jī)廠商介紹

　　國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備廠商以新疆金風(fēng)科技公司為龍頭，通過(guò)引進(jìn)國(guó)外技術(shù)，近年來(lái)的成長(zhǎng)極為迅速。

　　2004年，主要的風(fēng)機(jī)總裝廠有7家：新疆金風(fēng)、大連重工起重集團(tuán)、西安維德風(fēng)電設(shè)備有限公司(西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)公司下屬合資企業(yè))、一拖――美德風(fēng)電設(shè)備有限公司(一拖集團(tuán)公司下屬合資企業(yè))、浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電設(shè)備有限公司、上海申新風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司、中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院北京萬(wàn)電有限責(zé)任公司等。從2003年至2006年，新疆金風(fēng)占國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)設(shè)備市場(chǎng)的份額大致在80%左右。作為國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)電設(shè)備提供商，金風(fēng)科技2005年銷售收入超過(guò)5億元，今年該公司收入目標(biāo)為12億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6億元，2005年在中國(guó)風(fēng)機(jī)市場(chǎng)上占有27%的市場(chǎng)份額。維德給赤峰、美德給營(yíng)口供貨之后，都?xì)w于沉寂，原因是外方不轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)，當(dāng)時(shí)合資廠的產(chǎn)品比進(jìn)口還貴。在2004年、2005年，金風(fēng)之外，數(shù)浙江運(yùn)達(dá)的出貨情況較好。

　　2005年以來(lái)，更多的國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)入了或試圖進(jìn)入風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域，總數(shù)已超過(guò)20家，國(guó)化產(chǎn)率大致在60-80%之間，一些關(guān)鍵部件(比如，控制系統(tǒng))還需要進(jìn)口。近期簽訂風(fēng)機(jī)訂單較多的國(guó)內(nèi)廠商主要有四五家，包括：新疆金風(fēng)、華銳(大連起重重工集團(tuán))、東方汽輪機(jī)廠(東方電氣集團(tuán))、浙江運(yùn)達(dá)等。金風(fēng)、華銳是行業(yè)領(lǐng)頭羊。華銳(大連起重重工集團(tuán))自2004年引進(jìn)風(fēng)電技術(shù)正式介入風(fēng)電市場(chǎng)以來(lái)，在手合同總裝機(jī)容量達(dá)到150萬(wàn)千瓦。金風(fēng)在手合同也與之相近。東方汽輪機(jī)廠在手合同達(dá)到60萬(wàn)千瓦，運(yùn)達(dá)的合同約為25-30萬(wàn)千瓦。

　　但是，大多數(shù)國(guó)內(nèi)廠家在手合同不超過(guò)3-5萬(wàn)千瓦，風(fēng)電場(chǎng)客戶數(shù)量不超過(guò)2個(gè)。預(yù)計(jì)2007年、2008年，國(guó)產(chǎn)(民族品牌)風(fēng)機(jī)設(shè)備市場(chǎng)份額中，會(huì)有70-80%左右屬于前四強(qiáng)(新疆金風(fēng)、華銳、東方汽輪機(jī)廠等)，市場(chǎng)集中度下降；大多數(shù)國(guó)內(nèi)廠家的份額不超過(guò)1-2%。由于風(fēng)機(jī)設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展速度很快，新廠商眾多，2008年以后的情況現(xiàn)在還不好預(yù)料(戰(zhàn)國(guó)紛爭(zhēng)階段，群雄并起)，但估計(jì)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更為激烈，市場(chǎng)集中度也會(huì)繼續(xù)下降。見(jiàn)表3、表4、表5，圖2。

　　由于匆匆上馬，技術(shù)積累不足，大多數(shù)風(fēng)電整機(jī)設(shè)備企業(yè)其實(shí)只有進(jìn)口零部件進(jìn)行組裝的能力，沒(méi)有真正地掌握風(fēng)機(jī)的核心技術(shù)(尤其是兆瓦級(jí)以上的風(fēng)機(jī)，設(shè)計(jì)圖紙多從國(guó)外引進(jìn))，并且沒(méi)有成熟的商用紀(jì)錄(應(yīng)用業(yè)績(jī))，能否有效利用風(fēng)能、平穩(wěn)運(yùn)行，電網(wǎng)兼容性好與壞，設(shè)計(jì)壽命長(zhǎng)或短，售后服務(wù)如何，都有存疑。

　　2、國(guó)外廠商在華設(shè)廠

　　2006年之前，中國(guó)進(jìn)口的外國(guó)風(fēng)電設(shè)備廠商品牌超過(guò)20個(gè)。2006年，國(guó)外風(fēng)電設(shè)備廠商大舉進(jìn)入中國(guó)。至今為止，西班牙Gamesa公司是大贏家。見(jiàn)表6。我們預(yù)計(jì)，2007-2008年間，國(guó)外風(fēng)電設(shè)備廠商的市場(chǎng)份額會(huì)由72%下滑至50%左右。采購(gòu)?fù)赓Y設(shè)備的主要風(fēng)電開(kāi)發(fā)商有神華集團(tuán)(國(guó)華投資)、龍?jiān)措娏�及一些外商在華風(fēng)電投資項(xiàng)目等。

　　3、國(guó)產(chǎn)(民族品牌)風(fēng)力發(fā)電設(shè)備零部件廠商情況

　　一臺(tái)風(fēng)電設(shè)備有18-19個(gè)零部件。其中，主要有：葉片、齒輪箱、發(fā)電機(jī)等。在全部國(guó)產(chǎn)化的條件下，它們占整機(jī)造價(jià)的比重分別約為：20-30%、14-17%、5-7%。此外還有偏航系統(tǒng)、控制系統(tǒng)、鋼塔或塔筒(15%左右)等。多數(shù)零部件可以在國(guó)內(nèi)配套，少數(shù)還有進(jìn)口，但國(guó)內(nèi)基本上也可以生產(chǎn)，只是質(zhì)量較差。塔筒技術(shù)含量不高，生產(chǎn)企業(yè)也比較多，目前國(guó)內(nèi)廠商有能力出口。

　　其它零部件的主要國(guó)內(nèi)廠商(民族品牌)見(jiàn)表7。目前，葉片企業(yè)最強(qiáng)的仍是中航(保定)惠騰公司，占據(jù)了國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)的絕大多數(shù)份額；國(guó)產(chǎn)齒輪箱的市場(chǎng)份額主要?dú)w屬于南京高精齒輪集團(tuán)；發(fā)電機(jī)市場(chǎng)上，北車集團(tuán)永濟(jì)廠一度占領(lǐng)8成市場(chǎng)份額，但預(yù)計(jì)未來(lái)供應(yīng)商數(shù)量會(huì)迅速增多。

　　由于葉片、齒輪箱、發(fā)電機(jī)等主要風(fēng)機(jī)部件均有一定的技術(shù)要求，進(jìn)入門檻不低，盡管今后產(chǎn)品單價(jià)可能下滑，但也可以從風(fēng)電大發(fā)展當(dāng)中顯著獲益，年銷售額增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在50%以上。目前，我國(guó)國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)的整機(jī)、葉片市場(chǎng)集中度較高，齒輪箱、發(fā)電機(jī)的集中度略低。齒輪箱、發(fā)電機(jī)是很常見(jiàn)的工業(yè)機(jī)器，風(fēng)電設(shè)備對(duì)它們的需求占社會(huì)總需求量的比重很小。這些部件廠商同時(shí)生產(chǎn)其它通用性產(chǎn)品。行業(yè)領(lǐng)先廠商進(jìn)入齒輪箱、發(fā)電機(jī)這類風(fēng)電部件領(lǐng)域的難度不算高，預(yù)計(jì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)趨于激烈。我們相對(duì)更為看好整機(jī)及葉片廠商。塔筒領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)門檻最低，通常會(huì)就近生產(chǎn)。

　　預(yù)計(jì)整機(jī)總裝商向上游擴(kuò)展的情況會(huì)很少，而上游部件廠向下游總裝領(lǐng)域擴(kuò)展的情況會(huì)越來(lái)越多。當(dāng)然，其它機(jī)電、機(jī)械、新材料廠商也會(huì)尋求向風(fēng)機(jī)部件領(lǐng)域擴(kuò)展。

　　相對(duì)于全社會(huì)的需求量，風(fēng)電設(shè)備對(duì)玻纖增強(qiáng)樹(shù)酯、碳纖維、鋼材等原材料的需求量并不大。所以，風(fēng)電大發(fā)展，對(duì)于玻纖增強(qiáng)樹(shù)酯、碳纖維、鋼材廠家來(lái)說(shuō)，并不意味著大的商機(jī)。

　　五、風(fēng)電設(shè)備未來(lái)的市場(chǎng)容量與競(jìng)爭(zhēng)格局

　　1、市場(chǎng)容量。按國(guó)家的規(guī)劃，到2010年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量可達(dá)800萬(wàn)千瓦；按我們的保守預(yù)測(cè)，2010年裝機(jī)容量可達(dá)1000-1200萬(wàn)千瓦；樂(lè)觀預(yù)測(cè)可超過(guò)1200-1500萬(wàn)千瓦。國(guó)產(chǎn)(民族品牌)

　　風(fēng)電設(shè)備份額有望穩(wěn)步提高(見(jiàn)圖3)，2007、2008年約占50%。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年間，市場(chǎng)進(jìn)入爆發(fā)式成長(zhǎng)階段，國(guó)產(chǎn)設(shè)備的新增裝機(jī)容量年增長(zhǎng)速度為60-70%左右。估算2006年國(guó)產(chǎn)風(fēng)電設(shè)備的總產(chǎn)值約30億元，銷售額約24億元；預(yù)計(jì)2008年銷售額有望達(dá)到60億元以上，年復(fù)合增長(zhǎng)率60%左右�？紤]到單位裝機(jī)容量售價(jià)的下滑，2009年、2010年市場(chǎng)步入成熟階段，年度平均增長(zhǎng)率會(huì)下滑至15-25%左右。見(jiàn)圖4。

　　2、向整機(jī)廠家演進(jìn)的路線圖。國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)廠商從“血統(tǒng)”上看，主要有以下三種：A、傳統(tǒng)的電站設(shè)備及重型設(shè)備廠商；B、零部件廠商(葉片、電機(jī)、齒輪箱等)；C、風(fēng)電場(chǎng)投資商的關(guān)聯(lián)企業(yè)。但技術(shù)均主要由國(guó)外引進(jìn)。吸引眾廠商進(jìn)入的主要原因是，市場(chǎng)容量較大且增長(zhǎng)迅速、國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)廠商數(shù)量還很少、銷售凈利率相對(duì)較高(約10%上下)。

　　3、整機(jī)廠家的競(jìng)爭(zhēng)要點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)兩三年間，能在競(jìng)爭(zhēng)中居于領(lǐng)先地位的國(guó)內(nèi)民族廠商主要有以下特點(diǎn)：A、先發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)的時(shí)間較早(2003-2006年)，已有成熟商用的案例，已能量產(chǎn)；B、具備技術(shù)、裝備、人才、零部件配套等方面的優(yōu)勢(shì)；C、客戶資源優(yōu)勢(shì)(1930.673,-69.38,-3.47%)(體現(xiàn)在地域優(yōu)勢(shì)、關(guān)聯(lián)方采購(gòu)優(yōu)勢(shì)等)。目前來(lái)看，客戶資源優(yōu)勢(shì)的重要性在提升之中。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)3年間，風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的整體盈利前景較為樂(lè)觀，銷售利潤(rùn)率較為穩(wěn)定，銷售收入高速增長(zhǎng)。隨著掌握風(fēng)電整機(jī)技術(shù)(基本上都是從國(guó)外引進(jìn))的廠商數(shù)量較快地增加，現(xiàn)有領(lǐng)先制造商(如，新疆金風(fēng))的銷售額增長(zhǎng)速度會(huì)落后于行業(yè)增速，市占率逐步下跌。新疆金風(fēng)采用的是紡錘型、網(wǎng)絡(luò)化外包的生產(chǎn)模式，即：自己進(jìn)行總體設(shè)計(jì)，然后委托國(guó)內(nèi)其他廠家生產(chǎn)各部分零件，最后進(jìn)行產(chǎn)品總裝。這種生產(chǎn)模式導(dǎo)致資產(chǎn)輕型化，對(duì)毛利率有抑制作用，卻對(duì)凈資產(chǎn)收益率有放大的作用。據(jù)該公司高層介紹，2004年金風(fēng)的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到了70%；我們推算它04年的銷售凈利率約為10%左右。其它國(guó)產(chǎn)整機(jī)廠基本上還沒(méi)有正式開(kāi)始大規(guī)模供貨滿一個(gè)會(huì)計(jì)年度。目前，估計(jì)風(fēng)電整機(jī)、葉片優(yōu)勢(shì)廠商的銷售凈利潤(rùn)率能有8-15%。

　　六、相關(guān)A股公司分析

　　A股市場(chǎng)上，與風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)相關(guān)的概念股有以下。

　　其中，沒(méi)有一家風(fēng)電整機(jī)設(shè)備類的上市公司擁有商用產(chǎn)品運(yùn)行記錄，只有湘電股份獲得過(guò)一個(gè)訂單；除湘電外，華儀電氣的整機(jī)產(chǎn)品也有望因?yàn)榕c大股東的關(guān)聯(lián)交易而獲得訂單，但做為一個(gè)新進(jìn)入者，其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力如何、能否在非關(guān)聯(lián)交易中拿到訂單，還存有疑問(wèn)；其余幾家沒(méi)有公告出現(xiàn)大的進(jìn)展。目前，我們無(wú)法看出湘電、華儀、長(zhǎng)征(銀河)具有進(jìn)入國(guó)產(chǎn)風(fēng)電整機(jī)前三名的潛質(zhì)。

　　零部件公司中，中材科技、天奇股份是剛剛擬建，離量產(chǎn)尚遠(yuǎn)，估計(jì)2008年盈利有限。預(yù)計(jì)2008年、2009年國(guó)產(chǎn)葉片的市場(chǎng)份額大約在50%左右，年銷售額能有15-18億元左右；中材科技、天奇股份是后來(lái)者，市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)會(huì)較低(在中航惠騰、中復(fù)連眾等之后，國(guó)產(chǎn)份額占比均不容易超過(guò)25%)，各約為1.5-4億元/年。湘電股份、長(zhǎng)城電工已有供貨風(fēng)電電機(jī)，但規(guī)模不大、市占率低，占兩家公司整體出貨量的比重也小，未來(lái)的風(fēng)電電機(jī)主流廠家估計(jì)會(huì)比較多(7-10家左右)；因?yàn)殡姍C(jī)成本占比不高，故總的市場(chǎng)容量也會(huì)比較小，國(guó)產(chǎn)設(shè)備2008年大約能有4-7億元的銷售額。預(yù)計(jì)湘電股份、長(zhǎng)城電工在國(guó)產(chǎn)風(fēng)力電機(jī)領(lǐng)域的市占率均不容易超過(guò)25-30%。

　　東方汽輪機(jī)廠的風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)品前景看好，只是沒(méi)有上市，目前可能會(huì)整合在東方電氣集團(tuán)公司當(dāng)中，借東方鍋爐、東方電機(jī)(27.1,0.00,0.00%)的“殼”整體上市。整體上市后，近期風(fēng)電業(yè)務(wù)比重會(huì)低于10-15%。

　　小結(jié)：盡管目前我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展前景很好，但現(xiàn)階段上市公司從中受益較為有限。上市公司介入較晚，當(dāng)前的風(fēng)電設(shè)備(整機(jī)、零部件)規(guī)模較小，市占率不高，不必期望過(guò)高。若不考慮股價(jià)，僅從風(fēng)電產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力出發(fā)，我們相對(duì)比較看好湘電股份、中材科技、天奇股份，然后才是華儀電氣、長(zhǎng)城電工、長(zhǎng)征電器。但它們都有一些不確定性，前景不甚明朗。若考慮到當(dāng)前的股價(jià)，我們認(rèn)為上述所有個(gè)股高漲的股價(jià)均已充分反映了風(fēng)電題材預(yù)期(見(jiàn)表11)，風(fēng)險(xiǎn)較大，無(wú)法僅僅基于風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)的廣闊前景給予“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。它們都還需要時(shí)間來(lái)證明自己能擠入風(fēng)電市場(chǎng)，成為領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)廠商。